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光线卖新丽股份赚20亿播出无期的巴清传已

发布时间:2019-04-03 22:09:43

近期,各大影视公司陆陆续续发布了2018年第一季度的事迹预告。从目前已公布的事迹预告数据来看,华策影视、华录百纳和东方络三家

近期,各大影视公司陆陆续续发布了2018年第一季度的业绩预告。从目前已公布的业绩预告数据来看,华策影视、华录百纳和东方络三家归属于上市公司股东的净利润较去年同期出现下滑趋势,其中东方络下滑情况最为严重,预计同比下落225.84%-288.76%。

(图注:数据来源:雪球;制表:《首席文娱官》)

同时,光线传媒、华谊兄弟、慈文传媒、当代明诚等公司,事迹则出现增长态势。其中光线传媒2018年Q1归属上市公司股东的净利润预计为19..20亿元,相比去年同期的1.85亿元增长了962%-992%;当代明诚2018年Q1归属于上市公司股东的净利润虽然预计仅为5000 万元至 8000 万元,但因去年同期事迹较差,预计同比增长19234.88%至30835.81%。

总的来看,影视行业在2018年Q1似乎交了一份不错的成绩单,大多数公司相较去年同期是增长且盈利的,亏损的只是少数。但夸大的同期增速背后,又有着哪些“猫腻”呢?

主业“偏离”:光线卖新丽股份挣20亿,华谊靠多元业务线扭亏为盈

光线传媒、华谊兄弟,均是国内最负盛名的的老牌影业公司之一,长期以来市场份额稳居民营电影发行公司3甲之列。在2018年Q1中,光线传媒和华谊兄弟凭仗预计19..20亿元、2..56亿元的事迹,目前分别位于影视公司归属于上市公司股东净利润排行榜的1、2位。

诚然,2018年以来,中国的电影市场依旧显示出强劲的发展势头。根据国家电影局提供的数据显示,2018年一季度,全国电影市场共产出票房202.17亿元,较去年的144.6亿上涨39.82%;其中,国产电影票房产出150亿元,占比达74.2%,相较去年同期的77.65亿同比增长达93.17%。目前,在2018年票房前十中,国产电影占据6个席位,并包揽了前三名。

在此情况下,院线类公司可谓是受益颇多。金逸影视预计2018年Q1归属于上市公司股东的净利润为5331.1万元-6330.8万元,同比增长140%-185%,其在报告中将业绩大幅增长的主要原因归于春节档影片票房大幅增长;同样的,除计入当期损益的非经常性损益的865.53 万元,幸福蓝海也受益于一季度全国电影市场票房的增长,归属于上市公司股东的净利润预计同比增长78.71%-108.42%。

但作为背后的受益方——影片出品方,光线传媒和华谊兄弟净利润的大幅上升却不是依赖于参与投资、发行电影所获得的回报。报告显示,在2018年第一季度,光线影业参与投资、发行并计入本报告期票房的影片共七部,包括《熊出没·变形记》、《唐人街探案 2》、《大世界》、《英雄本色 2018》、《金钱世界》等5部影片,总票房为 38.28 亿元(不含服务费)。

(图注:数据来源:猫眼专业版)

另外,2017 年上映并有部分票房结转到本报告期的影片有两部——《圣诞奇妙公司》(分账票房:464.7万)和《心理罪之城市之光》(分账票房:2.11亿)。但在此情况下,光线传媒在2018年Q1的电影收入较去年同期反而有所下落,并致使电影业务利润较上年同期下落。

而光线传媒2018年Q1归属于上市公司股东的净利润之所以大幅增长,除在电视剧收入上较上年同期大幅提升外;最主要的缘由却是,光线传媒在报告期内通过出售所持有新丽传媒股份有限公司的股份获得了大量收益——公司预计2018 年第一季度非经常性损益为18.5亿元-19.5亿元,较上年同期大幅增长。如此来看,光线传媒在2018年Q1的利润其实不可观,全靠出售新丽传媒股分取得的收益在撑场面。如果扣除非经常性损益,数据会变得非常难看。

(图注:光线传媒2018年Q1事迹预告)

至于华谊兄弟,事迹在经过一段时间的低迷后,终于扭亏为盈。公司2018年Q1归属于上市公司股东的净利润为2..56亿元,相较于去年同期的-0.68亿元,增长了466.2%-473.5%。报告显示,《芳华》在报告期内票房约 2.2 亿元,《前任 3:再见前任》在报告期内票房约 16.4 亿元,为华谊兄弟在电影业务上的主要收入来源,两亿多的利润看似公道。

但与往期一样,华谊兄弟2018年Q1的收入照旧源于多元的业务线:比如旗下公司参与出品电视剧《好久不见》;参与投资络大电影及剧,如《嗨!前任》、《少女的奇异日记》等;艺人经纪及相干服务;与各音乐平台进行版权合作;影院、电影票业务及数字放映设备销售等业务;旗下公司参与综艺节目《机器人争霸》等;品牌授权及实景文娱板块业务的推动……

(图注:华谊兄弟2018年Q1事迹预告)

与此同时,在华谊兄弟2018 年Q1的利润中,还有764.63万元来自于政府的补助及嘉奖。也许可以推测,虽然参与了多部票房火爆的影片,但华谊兄弟在电影发行主业上照旧不怎么挣钱。可见,如何寻求主营业务上的突破,和业务发展的多元化,成为老牌影业公司共同面临的困难?

开播无期的《巴清传》已帮唐德挣钱,东方络预计亏损4000万元-6000万元

与电影市场热热闹闹、再创票房新高的“春节档”不同,2018年Q1的电视剧市场则显得有些孤寂,本欲年初播出的《巴清传》、《如懿传》上线照旧遥遥无期,《老男孩》、《谈判官》难达预期,没能再现2017年第一季度时“四海八荒”一起追剧的现象。

也许受此影响,现象级剧集《三生三世10里桃花》的出品方——华策影视,预计2018年Q1归属于上市公司的净利润为3000 万元-5000 万元,相较于去年同期的1.44亿元,同比下落65.29%-79.17%。

(图注:华策影视2018年Q1事迹预告)

华策影视在报告中指出,报告期内,公司确认收入的全剧有《为了你我愿意酷爱整个世界》和《最亲爱的你》(两部剧集均未播出)。另外,公司的收入来源还有对电影《南极之恋》、《祖宗十九代》的发行;剧集《老男孩》和《谈判官》的植入广告;旗下艺人的经纪业务收入;和政府补助、其他收益约600万元。

不过,华策影视预计 2018 年新开机的全剧项目较去年有所增加,除拟开机项目和正处于拍摄阶段的项目外,已完成拍摄并处于后期制作中的项目有 7 部,其中《创业时期》、《凰权》、《盛唐幻夜》、《我的奇妙男友2》等有望在第二季度实现收入确认。

而曾出品《楚乔传》、《花千骨》等爆款剧集的慈文传媒,预计2018年Q1的盈利为8200 万元-9500 万元,比上年同期增长187.00%-232.50%。一季度并没有头部作品推出的慈文传媒,在报告中指出:公司自2018年1月1日起开始采取新的应收账款会计估计,对公司业绩产生影响。

值得一提的是,虽然电视剧《巴清传》的开播日期迟迟不能确认,但出品方唐德影视已经确认该剧海外电视播映权销售收入,加上《战时我们正年少》首轮电视播映权销售收入以及其他剧本版权转让收入等,公司2018年Q1归属上市公司股东的净利润预计为2350 万元-2620 万元。

但有人欢喜有人忧。一方面是华策影视、唐德影视依靠未播出的剧集获得了版权收入,另一方面有公司则受前期版权摊销影响,事迹产生下滑,比如东方络2018年Q1预计亏损4000 万元-6000 万元;华录百纳受项目制作运营周期影响,一季度新项目较少,报告期内归属于上市公司股东的净利润预计亏损4500 万元至 5000 万元,较去年6374.21 万元的盈利,同比下滑170.59%-178.44%。

(图注:东方络2018年Q1事迹预告)

由此可见,随着国内影视行业的发展,市场对内容产品的需求愈发严格,逐渐从寻求产品数量、投资规模转向寻求产品品质。而为了保证影视作品的制作周期和制作品质,可能会致使项目确认上存在一定的季度性差异。如何能够在保证高品质的条件下,提高内容作品规模化生产的能力,必将会成为衡量内容制作公司核心竞争力的重要指标。

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